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类别：公司 组织：东兴证券股份有限公司 研究员：龙海敏 日期：2020-08-13
事情：公司发布2020 年半年度报告，公司2020 上半年完结运营收入51.23亿元，同比增加11.04%，完结归属于上市公司股东的净利润4.1 亿元，同比增加17.72%，完结归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.8 亿元，同比增加33.13%。
基建、手动叉车换电动叉车和抗疫需求带来叉车职业上半年增加显着。上半年国内叉车总销量为33.72 万台，同比增加9.98%。从月度数据看，二季度开端，单月销量增速显着，4-6 月份单月销量同比增加分别为22.74%、33%、56.65%。经过工业调研，需求增加首要来源于三个方面：①方针拉动，基建需求带来基建设备工厂关于叉车需求增多；②电动叉车相对手动叉车而言，可以极大进步作业快捷性和作业功率，带来很多存量手动叉车替换为电动叉车；③疫情影响之下，防疫品(口罩、防护服、消毒液)出产的这一类企业叉车需求迸发。
公司营收增加稳健，单季盈余创前史新高。公司完结运营收入51.23 亿元(+11.04%)，归母净利润4.1 亿元(+17.72%)。单看二季度，完结运营收入30.78 亿元(+28.35%)，归母净利润2.58 亿元(+26.6%)，运营现金净流量为8.56 亿元，均创前史新高。结合职业改变来看，在职业二季度需求大幅增加时，公司根据结实的职业位置，敏捷对市场反应，经过公司的价值发明才能，转化成公司杰出的成绩体现。
立异产品迭出，AGV 销量高增加。公司在传统内燃叉车上推广清洁排放，一起活跃布局锂电池叉车、氢燃料电池叉车以及混合动力叉车，其间AE 系列电叉采用了抢先的双永磁同步电机体系与立异型后置式配重结构，在坚持高动力的一起，具有能耗低、功率高、可靠性高的特色。公司经过自主立异及相关技术合作，现在是职业中锂电池产品系列最完全的企业，上半年锂电池产品国内外销量达万台以上。别的氢燃料电池叉车部分车型已开发完结，估计下半年投放市场。公司的AGV 产品获得了最新国际标准的无人驾驶工业车辆CE证书，标志着公司AGV车辆的制作和规划到达国际先进水平，上半年AGV出售增幅达60%以上。公司致力于从满意市场需求向引领市场需求改变，经过不断推出具有强壮竞争力的系列化立异产品，助力企业继续健康发展。
公司盈余猜测及出资评级：咱们估计公司2020-2022 年归母净利润分别为7.9、10.0 和12.2 亿元，对应EPS 分别为0.91、1.16 和1.41 元。当时股价对应2020-2022 年PE 值分别为15.9、12.6 和10.3 倍。看好公司叉车事务的继续安稳以及智能物流事务进入迸发期，保持“强烈推荐”评级。
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