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业绩创新高 叉车行业稳步上行

时间: 2024-03-29 16:15:39 |   作者: 杏彩彩票平台

特征

  电动化和国际化正成为叉车行业加快速度进行发展的“双翼”,成本下降则带来叉车行业利润屡创新高。

  近日,杭叉集团和安徽合力先后发布半年度业绩报告,杭叉集团上半年实现营业收入82.22亿元,同比增长9.27%,实现归母净利润7.82亿元,同比大幅度增长71.53%;安徽合力实现营业收入86.13亿元,同比增长7.33%,归母净利润6.58亿元,同比增长52.51%,均创下上市以来的业绩新高。

  受良好的业绩表现带动,杭叉集团和安徽合力的证券交易市场交易价格纷纷创下上市以来的最高值。自2022年10月以来,杭叉集团由11.84元/股低点上涨至26.1元/股高点,期间累计涨幅接近105%;安徽合力由9.56元/股上涨至22.92元/股,区间涨幅接近140%;与之相对,上证指数2022年10月至今的区间累计涨幅不足10%,杭叉集团和安徽合力均远远跑赢同期大盘指数实现明显超额收益。

  从需求端来看,锂电叉车对传统燃油叉车的替换需求和下游制造业和物流业的景气度回升,带动叉车销量的持续增长;而钢材、生铁等原材料价格的下降则在成本端为叉车公司能够带来利润修复。

  根据中国工程机械工业协会的数据,2023年上半年,中国累计销售叉车58.55万台,同比增长5.82%。其中,国内市场销售量39.47万台,同比增长4.74%。

  从车型结构来看,上半年,电动叉车合计销售37.71万台,同比增长9.15%。

  其中,电动平衡重乘驾式叉车(Ⅰ类车)实现销量7.64万台,同比增长23.22%;电动乘驾式仓储叉车(Ⅱ类车)实现销量 1.06万台,同比增长40.84%,均明显高于行业平均增速。同期,内燃平衡重式叉车(Ⅳ+Ⅴ类车)实现销量 20.82万台,仅同比增长0.19%。

  此前,相较于国外市场,国内的叉车电动化率相比来说较低。多个方面数据显示,2013年,全球叉车销售量约为97.57万台。其中,内燃叉车销售量约为44.1万台,占比45.2%;电动叉车销量约为53.47万台,占比54.8%。与之相对,2013年,国内叉车销售32.9万台,同比增长12.94%,但电动叉车销售5.66万台,占比仅为17%。

  2016年起,以杭叉集团、安徽合力为代表的国产叉车有突出贡献的公司开始逐步导入锂电池技术,叉车电动化转型进一步加速。

  2016年,杭叉集团、宁德时代与杭州鹏成共同签订全新架构锂电产品备忘录,2018年,三家公司共同成立合资公司,定制开发工业车辆专用锂电池;2019年,安徽合力以参股方式认购杭州鹏成增资扩股计划,快速推进公司锂电池新能源叉车产业链布局。

  与传统燃油叉车相比,电动叉车具有无污染、噪音低等诸多优点,更适用于食品、饮料、医药、电子、轻纺等对环境要求比较高的场所;同时,锂电池凭借其单位体积内的包含的能量高、体积小、常规使用的寿命长、使用成本低等优点在全球叉车行业得到了广泛应用。

  根据杭叉集团测算,以3吨平衡重式叉车为例,锂电叉车每小时能耗为 6度电,按照电费1元/度算,每小时使用成本为6元。

  相比之下,柴油叉车每小时油耗4升,一升柴油价格约为7.5元,对应每小时使用成本为 30元。因此,在一台叉车每年上班时间2000小时的假设前提下,锂电叉车预计每年可节省4.8万元使用成本。

  同时,考虑到柴油叉车每年还需要支付接近2000元的维护费用,锂电池叉车则不有必要进行相应的维护,由此锂电池叉车每年能节约5万元左右,故锂电叉车的经济效益在经常使用中更为突出。

  华泰证券在研究报告中指出,中国叉车企业乘着锂电化的东风,实现了电动叉车的快速创新,近年来电动叉车的销售占比逐渐提升;从蓄电池叉车到普通锂电叉车到高压锂电叉车,中国电动叉车实现了质的飞跃,在产品性能上实现了重大突破,由此打开了新的成长空间。

  截至2022年年末,国内叉车累计销售104.8万辆,其中电动叉车销售67.5万辆,占比已经提升至64.41%。

  同时,下游制造业和物流业复苏也在某些特定的程度上带动叉车销量增长。与挖机等工程机械相比,叉车销量的增速波动规律与通用设备更为接近。不同于以地产和基建为主要下游的工程机械,叉车需求对制造业和仓储物流的趋势变化更为敏感。

  中国物流与采购联合会发布的物流多个方面数据显示,上半年,全国社会物流总额160.6万亿元,按可比价格计算,同比增长4.8%。其中,上半年实现的快递业务量超过600亿件,同比增长超过17%。

  天风证券觉得,随着物料搬运效率的提升以及手动搬运车向电动搬运车转换需求的释放,电动仓储叉车使用量呈现较快增长,从而带动电动仓储叉车销售量迅速增加;同时,人力资源稀缺叠加人力成本提高,使得叉车替代板车的进程加快、快递业务中叉车渗透率得到提升,二者变化逐渐趋同。

  从业绩变化看,上半年,成本下降是导致叉车公司经营业绩大幅改善的重要一环。

  上半年,杭叉集团营业总成本同比增长6.12%,低于营收增速3.15个百分点;安徽合力营业总成本同比增长3.84%,低于营收增速3.49个百分点。

  按成本构成计,原材料成本是叉车公司经营成本中占比最大的部分,比例超过90%。

  其中,钢材、平衡重(生铁)、发动机等原材料成本占经营成本的比重均超过10%。

  2021年,钢铁价格持续走高,钢坯价格由3000元/吨一路上涨至5770元/吨,区间涨幅超过90%。2022年起,钢材市场价格逐步回落。

  统计多个方面数据显示,上半年,国内钢材市场价格均价约为2900元/吨,较上年同期下降400元/吨。而按照杭叉集团此前披露,2021年,公司累计使用钢材27.52万吨。以前述数据计,上半年,钢材市场价格回落预计为杭叉集团带来全年1.1亿元的利润提升。

  同时,电动化在某些特定的程度上帮助公司实现成本降低。杭叉集团披露的多个方面数据显示,2021年,公司共采购内燃机13.73万台,累计支付采购费用12.3亿元,对应单台内燃机采购价格8960.77元;与之相比,报告期内,公司采购电池组10.17万组,支付采购费用5.62亿元,对应单组价格为5528.47元,仅为内燃机采购价格的2/3,电动化有望为叉车行业提升整体盈利能力提供动能。

  2021年,受疫情因素影响,全球供应链受到挑战,中国叉车企业把握住了出口海外的绝佳窗口期,海外营收及占比提升明显。

  数据显示,上半年,杭叉集团对外出口收入达到27.33亿元,同比增长约33.6%,占收入比重由上年同期的27%提升至33%以上;安徽合力出口收入29亿元,同比增长34%,占收入比重也由27%提升至34%。

  对标国际龙头丰田、凯傲而言,杭叉集团和安徽合力的销量占比已跻身全球前三,但从销售额对比看,国内叉车企业与全球龙头却仍有明显差距。究其原因,大多数表现在产品价格上。

  根据民生证券测算,2021年,丰田、凯傲的单台叉车均价分别为5.64万美元和2.46万美元,而杭叉集团和安徽合力的单台叉车均价仅为0.92万美元和0.87万美元。尽管低价产品能为国产品牌提供更强的性价比优势和产品竞争力,但如何逐步优化产品结构、提升产品附加值,仍是国产叉车企业未来“破局”的关键。

  此前,在欧美等成熟市场,铅酸电池一直是叉车行业使用的主流电池,但随着中国锂电产业链的成熟,锂电叉车在产品性能、经济效益、性价比、使用舒适度上实现了全面突破。

  华泰证券在研究报告中指出,相比铅酸叉车,锂电叉车具有充电时间短、电池使用寿命长、易于维护的优势。以杭叉产品为例,在日常使用中,锂电叉车充电仅需1-2小时即可满电使用,而铅酸叉车常常要充电8小时。

  同时,在养护方面,锂电叉车不太要维护,锂电池通常有5-8年的稳定常规使用的寿命,而铅酸叉车则需每周或每两周进行养护,并且用户要每3年更换一次电池组。

  因此,随着国内锂电叉车竞争力的持续提升,其在欧美市场替代铅酸电池叉车趋势有望加速。

  中国叉车国际化将与锂电化相辅相成,中国锂电产业链优势为锂电叉车出海保驾护航。

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  《证券市场周刊》创办于1992年3月,是中国较早的专业性证券传媒。《证券市场周刊》是中国权威性的证券杂志之一。被美国期刊协会评为“世界十大财经媒体之一”。

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