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浙商证券:更新需求与出口将占据主导 工程机械行业筑底向上

时间: 2023-09-09 00:50:13 |   作者: 蓄电池叉车

特征

  浙商证券601878)发布研究报告称,按挖掘机第8年为更新高峰期测算,2023年国内挖机更新需求触底,更新需求与出口将占据主导,拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。随着产品结构一直在优化、出口占比不断的提高、盈利能力有望上行,龙头公司业绩释放空间较大,有望拐点向上。

  据海关数据整理,2023年上半年我国工程机械进出口贸易额为263.11亿美元,同比增长23.2%。其中进口金额13.19亿美元,同比下降12.1%;出口金额249.92亿美元,同比增长25.8%,贸易顺差236.7亿美元,同比增加53.1亿美元。

  今年来国内龙头加大海外市场布局,不断拓展出口机型品类、建设完善营销网络,工程机械行业出口有望持续保持高景气。

  7月21日国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,指出“加大对城中村改造的政策支持”。24日政治局会议强调“适应我国房地产市场供求关系出现重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策”,重申了城中村改造方案,未提“房住不炒”,房产领域措辞缓和。

  随着房地产支持力度持续将强,地产投资边际有望逐步回暖,新开工有望逐渐修复向上,工程机械行业下游需求预期边际改善。

  2023年6月销售挖掘机15766台,同比下降24.1%。其中国内6098台,同比下降44.7%,降幅较4月收窄1.2pct;出口9668台,同比下降0.68%,单月短期有所承压。1-6月共销售挖掘机108818台,同比下降24%。

  随着国内稳经济稳增长预期仍强,随着房地产需求慢慢地企稳向上,基建项目实物工作量加快形成,国内工程机械行业需求预期边际改善。

  6月挖机销量海外占比继5月以后,继续保持60%以上,1-6月出口销量占比53.1%,出口比例保持高位。国内有突出贡献的公司2022年海外布局力度显著增大,全年行业出口有望持续保持比较高增速。

  6月汽车起重机销量2178台,同比增长0.65%,其中出口同比增长96.7%。叉车100578台,同比增长5.13%,其中出口同比增长9.94%。升降工作平台销量18458台,同比下降0.16%,其中国内市场同比增长18.6%。

  1-6月汽车起重机、叉车、升降工作平台累计销量为15013台、585501台、119614台,同比-1.1%、+5.8%、+20.2%。整体修复程度优于挖机。

  按挖掘机第8年为更新高峰期测算,2023年国内挖机更新需求触底,更新需求与出口将占据主导,拉动挖机行业销量逐渐筑底向上。预计2023年挖机、起重机械销量见底、混凝土机械销量上行。

  随着产品结构一直在优化、出口占比不断的提高、盈利能力有望上行,龙头公司业绩释放空间较大,有望拐点向上。

  工程机械为中国当下优势产业,中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压601100)等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场占有率,从中国龙头走向全球龙头。

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